Ai：投資収益性への懸念から、ハイテク株が2日連続で急落

インテルは30.7％急落し、1972年の創業以来最悪の下落に迫った。同チップメーカーは、前四半期には予想を上回る利益を報告していたにもかかわらず、今年最終四半期の利益予想をアナリストの予想を下回るものとして発表した。同社CEOのリップ・ブー・タンは、PC市場が引き続き圧力にさらされていると述べた。AIブームの象徴となったチップメーカー、Nvidiaは4.9％下落し、この下落は、インテル以上にS&P 500の下落の主要因として報じられている。

前日には、アルファベット株が12％以上急落し、史上最悪の下落を記録した。GoogleとYouTubeを所有する同社は、AIへの同様の巨額投資を理由に、春よりも夏により多くの現金を支出したと発表した。アマゾンは、夏の利益が予想を下回った後、1.9％下落した。報道によれば、同社は過去12か月間で「フリーキャッシュフロー」と呼ばれる指標で424億ドルの現金を消費し、主にAI技術に948億ドルを有形固定資産に支出した。

より広範な懸念

これらの懸念は、国際通貨基金（IMF）の警告と一致している。IMFによれば、AI専用データセンターへの資金調達のための巨大テクノロジー企業の大規模な負債は、世界経済に重大なリスクをもたらしているという。同機関によると、大規模データセンター事業者であるハイパースケーラーが大きな利益を上げている一方で、そのフリーキャッシュフローは急速に縮小している。彼らの累積債務は1兆3000億ドルを超え、オフバランスシート債務は約3兆ドルに達する。

投資家は現在、これらの数千億ドルが投資に見合う十分な利益と生産性を生み出すかどうか疑問視している。エクイティ・アーマー・インベストメンツのポートフォリオマネージャー、ジョー・ティガイは投資家向けレポートで、このセクターは「希望と夢の段階」から「実証を求められる段階」へ移行していると評価した。米国株式市場は史上最高値からわずか3.4％の位置にあるが、11月3日火曜日に予定されている米国中間選挙を数日後に控え、ますます不安定になっている。

暗号通貨と債券

暗号通貨市場では、世界最大の暗号通貨取引所とされるバイナンスへのハッキングを受けて価格が急落した。ビットコインは77,000ドルを割り込み、10月初旬には86,000ドルを超えていた。ブロックチェーン分析を専門とする米国企業は、北朝鮮の組織がこの攻撃の背後にいると推定しており、これにより60億ドル以上の暗号通貨が失われた。コインベース・グローバルは四半期決算が予想を上回ったにもかかわらず13.6％下落し、ビットコインの総供給量の約4％を保有すると主張するストラテジーは8.3％下落した。

債券市場では、10年物国債利回りは4.93％に低下し、10月29日木曜日夜の4.98％から下落した。一方、ブレント原油は2.4％上昇し、113.43ドルとなった。アジアでは、韓国のコスピ指数が3.5％下落し、日銀が政策金利を据え置きを決定した後、日経平均株価が2.1％下落した。同時に、中国本土のAIおよび半導体リーダー企業を集めたSTAR50指数は、4か月足らずで40％下落し、時価総額で約4800億ドルが失われた。北京を拠点とするファンドマネージャーによれば、この暴落は無謀な投機的ブームの結果である。

これらの揺れが歴史的な規模の暴落の前兆となるかどうかはまだ分からない。マクロストラテジー・パートナーシップのアナリストによれば、AIバブルは2000年代初頭のインターネットバブルの17倍の規模であり、サブプライムバブルの4倍の規模であるという。しかし、他の見方では、これはバブルではなく変革であると見る向きもある。