هبطت قيم الأسهم التكنولوجية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي (AI) لليوم الثاني على التوالي، يوم الجمعة 30 أكتوبر 2026. ويتساءل المستثمرون عن ربحية المئات من المليارات من الدولارات المستثمرة في هذه التكنولوجيا في المستقبل. تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.3%، ومؤشر ناسداك المركب بنسبة 3.5%.
انهارت أسهم شركة إنتل بنسبة 30.7%، لتكاد تسجل أسوأ يوم لها منذ تأسيسها عام 1972. وقد أصدرت الشركة المصنعة للرقائق توقعات أرباح للربع الأخير من العام أقل من توقعات المحللين، وذلك بعد أن أعلنت عن أرباح للربع السابق تفوق التوقعات. وقال الرئيس التنفيذي لها، ليب-بو تان، إن قطاع الحواسيب الشخصية لا يزال يتعرض لضغوط. وانخفضت أسهم شركة إنفيديا، المصنعة للرقائق التي أصبحت رمزاً للهوس بالذكاء الاصطناعي، بنسبة 4.9%، وهو انخفاض تصفه المصدر بأنه العامل الرئيسي وراء هبوط مؤشر S&P 500، أكثر حتى من تأثير إنتل.
في اليوم السابق، انخفض سهم شركة ألفابت بأكثر من 12%، مسجلاً أسوأ يوم في تاريخها. وأعلنت المجموعة، التي تملك جوجل ويوتيوب، أنها أنفقت سيولة نقدية أكثر خلال الصيف مقارنة بالربيع، مستشهدة باستثمارات ضخمة مماثلة في الذكاء الاصطناعي. وانخفضت أسهم أمازون بنسبة 1.9%، بعد أن سجلت أرباحاً للربع الصيفي أقل من التوقعات. ووفقاً للمصدر، استهلكت الشركة 42.4 مليار دولار من النقد خلال الاثني عشر شهراً الماضية، وفقاً لمؤشر يسمى «التدفق النقدي الحر»، وأنفقت 94.8 مليار دولار على الأصول الرأسمالية الملموسة، بشكل رئيسي في تكنولوجيات الذكاء الاصطناعي.
قلق أوسع
تتزامن هذه المخاوف مع تحذيرات صندوق النقد الدولي من أن الديون الضخمة التي تتحملها عمالقة التكنولوجيا لتمويل مراكز البيانات المخصصة للذكاء الاصطناعي تشكل مخاطر جسيمة على الاقتصاد العالمي. ووفقاً للمؤسسة، إذا كانت مشغلو مراكز البيانات الضخمة هؤلاء يحققون أرباحاً كبيرة، فإن تدفقاتهم النقدية الحرة تتضاءل بسرعة. ويتجاوز دينهم التراكمي 1,300 مليار دولار، وتقترب التزاماتهم خارج الميزانية العمومية من 3,000 مليار دولار.
يتساءل المستثمرون الآن عما إذا كانت هذه المئات من المليارات ستولد أرباحاً وإنتاجية كافية تجعل الاستثمار يستحق العناء. وذكر جو تيغاي، مدير محفظة في Equity Armor Investments، في مذكرة وجهها للمستثمرين أن القطاع «ينتقل من مرحلة الآمال والأحلام» إلى المرحلة التي يجب فيها «إثبات الجدوى». ولم يعد سوق الأسهم الأمريكية يبعد سوى 3.4% عن أعلى مستوى تاريخي له، لكنه أصبح أكثر تقلباً، قبل أيام قليلة من انتخابات منتصف المدة، المقررة يوم الثلاثاء 3 نوفمبر في الولايات المتحدة.
العملات المشفرة والسندات
في سوق العملات المشفرة، انخفضت الأسعار بعد اختراق منصة بينانس، التي توصف بأنها أكبر منصة تبادل للعملات المشفرة في العالم. وانخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 77,000 دولار، بعد أن كان يتجاوز 86,000 دولار في بداية شهر أكتوبر. وتعتقد شركة أمريكية متخصصة في تحليل سلاسل الكتل أن كياناً كوري شمالياً هو المسؤول على الأرجح عن الهجوم، الذي أدى إلى خسارة أكثر من 6 مليارات دولار من العملات المشفرة. وانخفضت أسهم Coinbase Global بنسبة 13.6%، على الرغم من تحقيقها نتائج ربع سنوية أفضل من التوقعات، بينما انخفضت أسهم Strategy، التي تدعي امتلاكها حوالي 4% من إجمالي عرض البيتكوين، بنسبة 8.3%.
في سوق السندات، انخفض عائد أذون الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات إلى 4.93%، مقارنة بـ 4.98% مساء يوم الخميس 29 أكتوبر. في المقابل، ارتفع سعر برميل برنت بنسبة 2.4% ليصل إلى 113.43 دولاراً. في آسيا، خسر مؤشر كوسبي الكوري الجنوبي 3.5%، بينما انخفض مؤشر نيكاي 225 بنسبة 2.1% بعد أن قرر بنك اليابان الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. في الوقت نفسه، خسر مؤشر STAR50، الذي يضم قادة قطاعي الذكاء الاصطناعي وأشباه الموصلات في الصين القارية، 40% في أقل من أربعة أشهر، أي ما يعادل حوالي 480 مليار دولار من القيمة السوقية. ويرى مدير صندوق مقره بكين أن هذا الانهيار ناتج عن سباق مضاربة محموم.
يبقى السؤال ما إذا كانت هذه الهزات تنذر بانهيار تاريخي كبير. وفقاً لمحلل في MacroStrategy Partnership، فإن فقاعة الذكاء الاصطناعي أكبر بـ 17 مرة من فقاعة الإنترنت في مطلع الألفية، وأكبر بأربع مرات من فقاعة الرهون العقارية عالية المخاطر. ومع ذلك، يرى آخرون أنها تحول وليست فقاعة.
