قدمت شركة أنثروبيك طلبًا للطرح العام الأولي يهدف لجمع ما يصل إلى 64.4 مليار دولار، لتقييم يقارب 1.4 تريليون دولار. من شأن طرح خاص موازٍ بقيمة 26 مليار دولار أن يرفع إجمالي الجمع التمويلي إلى ما يقرب من 90.4 مليار دولار. بالنسبة للمستثمرين، يمثل هذا أول اختبار في الأسواق العامة لتقييم قيمة شركة رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي، في وقت تزداد فيه الأسواق ترددًا حيال الإنفاق الهائل على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات.
وفقًا للملف المقدم إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، فإن أنثروبيك وبعض مستثمريها الحاليين يبيعون أسهمًا بسعر يتراوح بين 70 و78 دولارًا للسهم الواحد. تطرح الشركة 801.4 مليون سهم، ويبيع مستثمروها 23.6 مليون سهم إضافية، ليصبح الإجمالي 825 مليون سهم. من المقرر أن تُدرج الأسهم في بورصة ناسداك تحت الرمز «ANT». ستتولى غولدمان ساكس ومورغان ستانلي قيادة البنوك العاملة على الصفقة.
لقد تطور المشروع بالفعل. أشارت وثيقة سابقة إلى أن الشركة كانت تخطط لجمع ما يصل إلى 69.3 مليار دولار في الطرح العام، وهو هدف خُفض لاحقًا إلى 64.4 مليار دولار. كانت الشركة قد أبلغت بنوك الاستثمار بشروط الصفقة قبل سحبها في وقت متأخر من مساء 9 نوفمبر. تظهر أسماء ألفابت (الشركة الأم لجوجل)، وإنفيديا، وأدفانسد مايكرو ديفايسز (AMD) ضمن الممولين، إلى جانب برودكوم، ومايكرون تكنولوجي، ومايكروسوفت، وتايوان سيميكونداكتور مانيوفاكتشرينغ كومباني (TSMC).
شكوك حول التقييم
يبدو أن مشاعر السوق تتغير مع ذلك. وصف أحد مراكز الأبحاث المالية المستقلة في وول ستريت، نيوي كونستركتس، الطرح العام الأولي القادم لأنثروبيك بأنه « أكثر طرح عام أولي سخافة في 2026 ». بينما تستهدف الشركة تقييمًا بقيمة 2 تريليون دولار في يوم إدراجها، يقدر هذا المركز قيمتها بـ 150 مليار دولار فقط، أي أقل بنسبة 92% من الهدف. كتب نيوي كونستركتس في مذكرته: « لا نعتقد أن أنثروبيك لديها نموذج عمل قابل للاستمرار ». وفقًا للمركز، كان من المفترض أن تحقق أنثروبيك أرباحًا مضاعفة مقارنة بأرباح إنفيديا على مدار العام الماضي.
يؤثر سياق السوق أيضًا على الجدول الزمني. في 5 نوفمبر، سجلت بورصة ناسداك أكبر انخفاض يومي لها في 19 شهرًا، بعد مخاوف من تشديد محتمل للتنظيم على مراكز البيانات، حيث التزم الديمقراطيون بإبطاء توسعها خلال انتخابات منتصف المدة الأمريكية.
الإيرادات والتكاليف
ارتفعت إيرادات أنثروبيك بنسبة 47% في الربع الثالث، لتصل إلى 16.96 مليار دولار، وهي زيادة أكثر اعتدالًا مقارنة بنسبة 144% المسجلة في الربع السابق. بلغت الإيرادات السنوية 81 مليار دولار في أكتوبر. تشير الشركة، التي طورت نموذج كلود، إلى أن المزيد من الأشخاص يستخدمون أدواتها، خاصة في قطاعات الرعاية الصحية والتمويل والخدمات القانونية.
تواجه أنثروبيك أيضًا التزامات كبيرة. تم إبرام عقود حوسبة تبلغ قيمتها حوالي 900 مليار دولار مع أمازون وجوجل وشركاء آخرين، ويعتمد جزء من هذه النفقات على التمويل الخارجي. تقول الشركة في نشرة الإصدار إنها تأمل في « إطلاق عصر من المعجزات »، محذرة في الوقت نفسه من أن الذكاء الاصطناعي قد يشكل مخاطر جسيمة على البشرية. وفقًا لتقرير من منتصف أكتوبر، سجلت أنثروبيك خسارة صافية قدرها 80.7 مليار دولار في النصف الأول من عام 2026، تعزى في الغالب إلى رسوم محاسبية. وتقدر الشركة أن مقاومة مراكز البيانات « أصبحت أكثر تنظيمًا وتنسيقًا عبر الولايات القضائية ». عليها مواجهة أكثر من 600 مليار دولار من التكاليف المستقبلية المتعلقة بالحوسبة السحابية وتأجير الرقائق.
