O mercado financeiro poderá receber uma afluência invulgar de investidores particulares durante a entrada em Bolsa da Anthropic, desenvolvedora da família de modelos Claude. De acordo com uma nota da Vanda Research publicada a 11 de novembro de 2026, estes investidores poderão realizar cerca de 250 milhões de dólares em compras líquidas na primeira sessão no Nasdaq, prevista para 19 de novembro. Este montante representaria o dobro dos 118 milhões de dólares registados na entrada em Bolsa da SpaceX, o recorde de referência utilizado pela empresa.
A Anthropic, concorrente da OpenAI, prepara esta operação, que poderá mobilizar capitais invulgares por parte dos particulares. Segundo uma nota da Vanda Research divulgada pela Reuters, estas compras líquidas poderão atingir cerca de 250 milhões de dólares logo no primeiro dia de cotação. A empresa de análise baseia-se no comportamento dos investidores em entradas anteriores. «A julgar pelas negociações de contratos perpétuos pré-IPO, a Anthropic perfila-se como uma entrada recorde para os particulares», considera Viraj Patel, estratega macro na Vanda Research.
Trata-se, contudo, de uma previsão, e não de um volume de transações observado. A sessão de 19 de novembro terá de confirmar a dimensão da procura, num mercado atento à valorização das empresas de inteligência artificial.
Uma valorização que poderá atingir 1,4 biliões de dólares
A Anthropic poderá visar uma valorização que poderá atingir 1,4 biliões de dólares, segundo a Reuters. Este nível colocaria a empresa entre as empresas tecnológicas mais valorizadas do mundo.
Para os investidores, a questão central mantém-se a capacidade destas tecnologias gerarem receitas sustentáveis. O treino e a exploração dos modelos de linguagem, estes sistemas capazes de processar e produzir texto, exigem recursos de computação consideráveis. Os seus custos têm de ser compensados pelo crescimento das subscrições, dos contratos profissionais e da utilização das interfaces de programação. A valorização prevista constitui assim uma aposta nas perspetivas da empresa, em vez de uma medida direta da sua rentabilidade atual.
Para estabelecer as suas previsões, a Vanda Research baseou-se na atividade de contratos financeiros ligados ao valor da Anthropic antes da sua cotação. Estes instrumentos, ditos perpétuos pré-IPO, permitem tomar posição sobre as antecipações de valor de uma empresa ainda não cotada, sem dar acesso às suas ações. São, nomeadamente, negociados em plataformas como a Hyperliquid. Segundo o raciocínio da empresa, durante as grandes entradas em Bolsa deste ano, o volume de negócios dos particulares atingiu geralmente cerca de cinco vezes o pico de volume observado nestes contratos antes da cotação. Ora, os contratos ligados à Anthropic atingiram um volume recorde de 270 milhões de dólares num dia. Este número mantém-se um indicador de interesse especulativo, sem garantia de que os mesmos montantes serão investidos.
A Vanda Research indica também que apenas seis ações registaram mais de 250 milhões de dólares em compras líquidas por parte de particulares num dia desde 2024. Se estas projeções se confirmarem, a Anthropic juntar-se-ia a este grupo restrito.
O mercado da IA face às exigências de rentabilidade
O interesse pela Anthropic surge num contexto de forte concorrência. A OpenAI, a Google e outros fornecedores multiplicam os seus investimentos para desenvolver sistemas mais performantes e alargar as suas ofertas comerciais. Os investidores examinam agora as despesas de infraestrutura, o crescimento do volume de negócios, a fidelização dos clientes e as perspetivas de margem, e não apenas a qualidade técnica dos modelos.
Para as empresas utilizadoras, a adoção do Claude depende do valor económico dos projetos implementados, das exigências de segurança e dos custos de exploração. Uma multiplicação dos contratos profissionais poderá reforçar as antecipações de crescimento, enquanto implementações menos rentáveis do que o esperado poderão pesar nas perspetivas do fornecedor.
A primeira sessão de cotação será, portanto, escrutinada a vários níveis: procura dos particulares, estabilidade do preço, valorização retida e perceção do potencial económico da inteligência artificial generativa. Os 250 milhões de dólares avançados pela Vanda Research mantêm-se, nesta fase, uma estimativa.
