Il mercato finanziario potrebbe accogliere un afflusso insolito di investitori privati durante l’offerta pubblica iniziale di Anthropic, sviluppatore della famiglia di modelli Claude. Secondo una nota di Vanda Research pubblicata l’11 novembre 2026, questi investitori potrebbero realizzare acquisti netti per circa 250 milioni di dollari durante la prima seduta sul Nasdaq, prevista per il 19 novembre. Questa cifra rappresenterebbe il doppio dei 118 milioni di dollari registrati durante l’IPO di SpaceX, record di riferimento considerato dall’azienda.
Anthropic, concorrente di OpenAI, sta preparando questa operazione, che potrebbe mobilitare capitali insoliti da parte dei privati. Secondo una nota di Vanda Research riportata da Reuters, questi acquisti netti potrebbero raggiungere circa 250 milioni di dollari già dal primo giorno di quotazione. La società di analisi si basa sul comportamento degli investitori durante precedenti offerte pubbliche. «A giudicare dagli scambi di contratti perpetui pre-IPO, Anthropic si profila come un’offerta record per i privati», afferma Viraj Patel, stratega macro di Vanda Research.
Si tratta tuttavia di una previsione, e non di un volume di transazioni effettivo. La seduta del 19 novembre dovrà confermare l’ampiezza della domanda, in un mercato attento alla valutazione delle aziende di intelligenza artificiale.
Una valutazione che potrebbe raggiungere 1.400 miliardi di dollari
Anthropic mirerebbe a una valutazione che potrebbe raggiungere i 1.400 miliardi di dollari, secondo Reuters. Questo livello collocherebbe l’azienda tra le società tecnologiche più valutate al mondo.
Per gli investitori, la questione centrale rimane la capacità di queste tecnologie di generare ricavi sostenibili. L’addestramento e lo sfruttamento dei modelli linguistici, questi sistemi in grado di elaborare e produrre testo, richiedono risorse di calcolo considerevoli. I loro costi devono essere compensati dalla crescita degli abbonamenti, dei contratti professionali e dell’uso delle interfacce di programmazione. La valutazione ipotizzata costituisce quindi una scommessa sulle prospettive dell’azienda piuttosto che una misura diretta della sua redditività attuale.
Per stabilire le sue previsioni, Vanda Research si è basata sull’attività dei contratti finanziari legati al valore di Anthropic prima della sua quotazione. Questi strumenti, detti perpetui pre-IPO, permettono di prendere posizione sulle aspettative di valore di un’azienda non ancora quotata, senza dare accesso alle sue azioni. Sono negoziati in particolare su piattaforme come Hyperliquid. Secondo il ragionamento della società, durante le grandi offerte pubbliche iniziali di quest’anno, il volume degli scambi dei privati ha generalmente raggiunto circa cinque volte il picco di volume osservato su questi contratti prima della quotazione. Ora, i contratti legati ad Anthropic hanno raggiunto un volume record di 270 milioni di dollari in un giorno. Questa cifra rimane un indicatore di interesse speculativo, senza garanzia che gli stessi importi saranno investiti.
Vanda Research indica anche che solo sei azioni hanno registrato più di 250 milioni di dollari di acquisti netti da parte di privati in un giorno dal 2024. Se queste proiezioni si confermeranno, Anthropic si unirebbe a questo gruppo ristretto.
Il mercato dell’IA di fronte alle esigenze di redditività
L’interesse per Anthropic si inserisce in un contesto di forte concorrenza. OpenAI, Google e altri fornitori moltiplicano i loro investimenti per sviluppare sistemi più performanti ed estendere le loro offerte commerciali. Gli investitori esaminano ormai le spese per l’infrastruttura, la crescita del fatturato, la fidelizzazione dei clienti e le prospettive di margine, e non solo la qualità tecnica dei modelli.
Per le aziende utilizzatrici, l’adozione di Claude dipende dal valore economico dei progetti implementati, dalle esigenze di sicurezza e dai costi operativi. Una moltiplicazione dei contratti professionali potrebbe rafforzare le aspettative di crescita, mentre implementazioni meno redditizie del previsto potrebbero pesare sulle prospettive del fornitore.
La prima seduta di quotazione sarà quindi scrutata a più livelli: domanda dei privati, stabilità del corso, valutazione adottata e percezione del potenziale economico dell’intelligenza artificiale generativa. I 250 milioni di dollari avanzati da Vanda Research rimangono, a questo stadio, una stima.
