A Anthropic publicou o prospeto da sua entrada na Bolsa, um documento de 614 páginas depositado a 26 de outubro. Analistas, jornalistas e cronistas destacaram detalhes sobre as receitas, os efetivos e a governação da empresa, criadora do modelo Claude. O JDN confiou a Claude, sob a supervisão da sua redação, a seleção dos mais surpreendentes.
- A Anthropic publicou o prospeto da sua entrada na Bolsa, com 614 páginas.
- Entre 5 e 7% das receitas dos primeiros nove meses de 2026 vêm de clientes que violavam as regras de utilização.
- Amazon, Google e Microsoft recebem 48% do volume de negócios, mas também desenvolvem modelos concorrentes.
- Mark Levine pediu o adiamento da IPO, invocando os riscos catastróficos mencionados no prospeto, mas nenhum adiamento foi confirmado.
Receitas, clientes e parceiros
O prospeto indica que 5 a 7% das receitas dos primeiros nove meses de 2026 provêm de clientes que não respeitavam as regras de utilização do Claude. A empresa apertou estas regras em agosto e setembro. À escala do terceiro trimestre, a newsletter OnlyCFO estima esta soma em 4 mil milhões de dólares, assumindo que os concorrentes usam o Claude para treinar os seus próprios modelos. A Anthropic avisa que esta fonte de receitas vai secar.
A Amazon, a Google e a Microsoft fornecem à Anthropic a potência de cálculo de que precisa e recebem em troca uma comissão sobre as vendas do Claude que passam pelas suas lojas online. Esta comissão representa 48% do volume de negócios, contra 11% em 2023. O S-1 especifica que estes parceiros também desenvolvem os seus próprios modelos concorrentes.
O documento refere outros rácios elevados. Um cliente da Anthropic gasta em média nove vezes mais do que há um ano, e cada colaborador gera 6,6 milhões de dólares, contra 1,4 milhões um ano antes. A OnlyCFO tempera, no entanto, estes números: a média mascara uma base de partida muito baixa, e a IA tornou-se a primeira linha de despesa de muitos clientes, sem que as suas receitas acompanhem.
Governação e riscos
Mark Levine, controlador financeiro da cidade de Nova Iorque, gere reformas de funcionários municipais que representam 325 mil milhões de dólares, dos quais 7 milhões de dólares em ações da Anthropic. Meados de outubro, escreveu a Dario Amodei para pedir o adiamento da entrada na Bolsa. Baseia-se no prospeto, que evoca «riscos catastróficos ou existenciais para a humanidade». Segundo a carta, consultada pela Reuters, a empresa deveria tratar estes riscos «em vez de avançar a toda a velocidade para a sua IPO». Estão em curso discussões, mas nenhum adiamento foi confirmado.
Na sua crónica para a Bloomberg Opinion, Matt Levine descreve a governação da Anthropic como a de uma «pequena cooperativa operária simpática e deslocada, guiada pela sua missão». Os sete fundadores conservam a maioria dos votos com uma única ação, e um trust nomeia a maioria do conselho de administração.
O prospeto indica também que os colaboradores são «conhecidos internamente como Ants». São 5300, contra 940 no final de 2024. Em setembro, mais de 90% do código da empresa foi escrito pelo Claude, um facto que a empresa apresenta como um avanço, ao mesmo tempo que reconhece o risco de perder a visibilidade sobre o que se passa nos seus próprios sistemas.
Utilizações e símbolo bolsista
Segundo o prospeto, um utilizador profissional do Claude que não usa o Claude Code, a ferramenta de programação, gasta menos de 75 dólares por mês. Os 5% mais ativos no Claude Code gastam vinte vezes mais, ou seja, cerca de 1500 dólares por mês.
Questionado pela Axios sobre a oportunidade de investir, o Claude respondeu que sim, «a um preço razoável», acrescentando: «Sou o Claude, fabricado pela Anthropic, pondere o meu parede tendo em conta este conflito de interesses.» O GPT-6.1, o modelo da OpenAI, respondeu que não, invocando os compromissos de despesas, o controlo mantido pelos fundadores e o preço ainda desconhecido.
Por fim, a Anthropic pediu o símbolo ANT ao Nasdaq. Ora, na Bolsa canadiana CSE, ANT designa desde janeiro de 2025 a Anteros Metals, uma pequena empresa de exploração mineira da Terra Nova fundada em 2022.
