Anthropic hat einen 335-seitigen Prospekt für seinen geplanten Börsengang veröffentlicht, davon 94 Seiten mit Risikofaktoren. Zwischen Versprechungen eines « Zeitalters der Wunder » und Warnungen vor « existenziellen » Risiken für die Menschheit vermischt das Dokument die Sprache der KI-Branche mit Finanzargumenten.
In einem Brief an der Spitze seiner Börsengang-Unterlagen, genannt S-1, bittet das Unternehmen seine künftigen Aktionäre, ihren Kauf « nicht nur in transaktionalen Begriffen » zu betrachten. Sie sollten darin stattdessen « eine Gelegenheit sehen, Teil von etwas Größerem zu sein ». Laut dem Brief ist der Weg zu einer fortgeschrittenen KI « einer der prägenden Momente der menschlichen Geschichte ».
Der Prospekt beschreibt dennoch düstere Szenarien. Er erwähnt Modelle, die « sich auf eine Weise verhalten könnten, die kein Nutzer oder Entwickler beabsichtigt hat », mit « katastrophalen » Vorfällen, die die gesamte Versicherungsbranche nicht abdecken könnte. Auf Seite 46 berichtet das Dokument über Bedenken, die innerhalb des Unternehmens sowie von Forschern, Regulierern und Branchenakteuren geäußert wurden, dass diese Technologien « katastrophale oder existenzielle Risiken für die Menschheit darstellen könnten », wenn sie nicht mit angemessenen Sicherheitsvorkehrungen entwickelt und eingesetzt werden.
Technologieunternehmen, die kurz vor dem Börsengang stehen, sind nicht immer so vorgegangen. Jay R. Ritter, Professor am Warrington College of Business der University of Florida, erinnert daran, dass der Prospekt von Apple Computer aus dem Jahr 1980 47 Seiten umfasste, ohne einen einzigen Risikofaktor. Er zitiert auch die Unterlagen von Facebook, heute Meta, die 200 Seiten lang waren, davon 22 Seiten zu Risiken, und den Brief von CEO Mark Zuckerberg, der einen Ansatz namens « The Hacker Way » für das Wachstum vorstellte. Laut Ritter ist « ein Problem dieser Ausführlichkeit, dass es immer schwieriger wird, die wichtigen Informationen zu finden ».
Ein bewusster « Anti-Sell »
In seinem Brief stellt Anthropic diese Fülle an Informationen als Teil seiner « Anti-Sell »-Strategie dar, die darauf abzielt, langfristige Investoren anzuziehen, die seine Vision teilen. Die Gründer schreiben, es sei « sehr gefährlich », wenn Menschen ihre Aktien « auf der Grundlage von Erwartungen kaufen, die Sie nicht erfüllen können ». Sie führen diese Haltung auf eines der Unternehmensprinzipien zurück: « Weniger versprechen, mehr liefern ».
Einige Formulierungen in den Unterlagen wirken wie Eingeständnisse, wie etwa die Möglichkeit, « Investitionen im Voraus zu tätigen, die von unverantwortlichem Ausmaß erscheinen mögen ». Das Dokument hebt auch eine Politik der « radikalen Offenheit » hervor. Dario Amodei, CEO des Unternehmens, erklärte, es bestehe eine Wahrscheinlichkeit von bis zu 25 %, dass die Entwicklung der KI zum Aussterben der Menschheit führt. Anthropic muss zudem als « Public Benefit Corporation » an die Börse gehen, eine Rechtsform, die es verpflichtet, soziale Mission und Aktionärsinteressen in Einklang zu bringen.
Finanzielle Grauzonen
Trotz dieser Informationen fehlen mehrere Elemente, um die Rentabilität des Unternehmens zu bewerten, angefangen bei den Ergebnissen des dritten Quartals. Anthropic verzeichnete im zweiten Quartal ein explosives Umsatzwachstum, doch einige Unternehmensführer warnten vor explodierenden KI-Kosten. Zwar haben sich die operativen Verluste im zweiten Quartal verringert, doch die Unterlagen zeigen auch finanzielle Verpflichtungen in Höhe von mehreren hundert Milliarden Dollar auf, um die benötigte Rechenleistung zu sichern. Anthropic plant schließlich, eine eigene Infrastruktur von Rechenzentren aufzubauen, eine kostspielige Entscheidung, die seine Gewinne belasten würde.
Ritter schätzt, dass Anthropic seine Ergebnisse des dritten Quartals wahrscheinlich mitteilen wird, je näher der Börsengang rückt. Er fügt jedoch hinzu, dass « niemand weiß », was nach dem Börsengang passieren wird, einschließlich des Unternehmens selbst.
Der Professor erinnert daran, dass WeWork, das 2019 für den lyrischen Ton seines S-1-Dokuments verspottet wurde, nicht in derselben Situation war. Seiner Ansicht nach handelte es sich um « ein verlustreiches Immobilienunternehmen, das sich als Technologieunternehmen mit lächerlich hoher Bewertung ausgab ». Die Unterlagen von Anthropic enthalten jedoch einen ähnlichen Risikofaktor auf Seite 63: « Wir haben eine Historie von Nettoverlusten und könnten in Zukunft möglicherweise nicht genügend Umsatz generieren, um Rentabilität zu erreichen oder aufrechtzuerhalten. »
